Итоги года в экономике: разделение экономических секторов, девальвация и инфляция

© Wepik

«Бизнес Журнал.Урал» продолжает подводить итоги года. Сегодня комментарий финансиста Виталия Калугина.

Итоги 2023 года

В отличие от ожиданий большинства экономистов, российская экономика не свалилась в стагнацию. Причина – беспрецедентная кредитная и бюджетная накачка. Экономика в этом году разделилась на два контура. Первый контур активно поддерживает государство - бюджетными вливаниями (порядка 8-9 триллионов рублей) и через кредитный канал (порядка 11 трлн). Наибольшую поддержку получают подрядчики ОПК: машиностроение, металлообработка и другие. Это был контур, который получал все по первому требованию. Люди из этого контура совокупно увеличили свои доходы триллионов на 5-6 или примерно на 10 %.

Второй контур – это потребительская экономика. Здесь производство товаров потребительского спроса хромало на обе ноги. Предложение здесь не выросло. Разница между ростом первого контура и стагнацией второго вызвала инфляцию. в первую очередь, выросли цены в связи с девальвацией, которая стала прямым следствием того, что у нас упали экспортные доходы (по сравнению с 2022) и резко вырос импорт. Девальвация в первую очередь сказалась на ценах на непродовольственные товары. Затем – на продовольственные товары.

Официально, по данным Росстата, показатель инфляции в 2023 году составил 7,5-8 %. Я думаю, что в действительности стоит говорить о 12%. Люди брали кредиты. Порядка 6,5-7 трлн взяли по ипотеке, 3-4 по потребительским и около 1,3 по автокредитам. Потребители закупались всем, чем можно, начиная от бытовой техники и заканчивая недвижимостью.

Во что инвестировать в 2024 году

Советы инвесторам на следующий год давать сложно. т.к., на мой взгляд, самая оптимальная инвестиция – это валюта, причем, возможно, в наличных. Рубль фундаментально слаб против доллара, и у же сейчас у Центрального банка не хватает административных рычагов, чтобы удержать его от падения. В ноябре экспортеры уже продавали 100 % экспортной выручки. Но в наступившем 2024 году импорт также сохранится на высоком уровне, и, вероятнее всего, также и вывод денег за рубеж. И доллар будет дорожать, если его не будут контролировать директивно.

Также можно покупать рынок акций в долларах, рублевые облигации с прицелом на 20-25 % годовых (облигации с дальними сроками погашения, вероятно, будут дорожать по мере снижения ставки к концу 2024 года. Доход увеличат и купонные выплаты).

Вкладываться в недвижимость я бы лично не стал. Если начнет лопаться «ипотечный пузырь», владельцы могут оказаться в ситуации, когда продать квадратные метры можно будет лишь с дисконтом в 20-25%. Можно посоветовать иностранные активы, но, боюсь, что для россиян они теперь практически недоступны. Золото мне тоже не кажется хорошей инвестицией: разница между покупкой и продажей там составляет около 10%. Другими словами, золото к моменту продажи должно вырасти хотя бы на 10 % с момента покупки. чтобы продавец не потерял в деньгах.

Ожидания от 2024 года

Думаю, что в финансовом плане наступивший году будет похож на предыдущий. Стоит ожидать бюджетных вливаний в экономику на уровне 5-6 трлн рублей. Не исключено. что в рамках первого контура будет и серьезная кредитная поддержка на уровне 7-8 триллионов рублей. Показатели девальвации и инфляции будут сформированы по тому же принципу, что и годом ранее.